數月前，業界傳出軟銀集團正在考慮出售Arm，Arm的去向成為全球半導體企業關注的問題，關于其出售對象的猜測包括蘋果、三星、臺積電、富士康、高通等廠商。近日，有媒體引用知情人士消息稱，英偉達將從軟銀集團手中收購Arm。

如今，傳聞得到證實。當地時間9月13日，英偉達（NVIDIA）發布聲明，其與軟銀集團達成協議，英偉達將以400億美元（約合人民幣2732億元）的價格收購軟銀集團旗下Arm Limited（以下簡稱“Arm”）。根據協議，英偉達將向軟銀集團支付價值215億美元的英偉達股票和120億美元現金，其中包括簽署合約時支付的20億美元現金。

英偉達表示，在Arm滿足特定財務績效目標的前提下，軟銀可能會根據收益結構獲得最多50億美元的現金或普通股，此外英偉達還將向Arm員工支付15億美元的股本。該交易不包括Arm的IoT服務組，交易完成后，軟銀預計將保留Arm低于10%的股份。

聲明稱，Arm將繼續其開放許可的運營模式，同時保持全球客戶中立性，這是其成功的基礎，迄今為止，其被許可方已出貨1800億個芯片。Arm的合作伙伴還將同時受益于兩家公司的產品，包括英偉達的眾多創新產品。

在交易完成后，英偉達打算保留Arm的名稱和品牌形象并擴大規模它在劍橋的總部基地，同時Arm的知識產權將繼續在英國注冊。另外，NVIDIA將在Arm英國研發基地的基礎上，在Arm的劍橋校園建立一個新的全球性AI研究卓越中心。

此項交易尚須獲得中國、美國、歐盟和英國的批準，交易預計將在18個月內完成。

軟銀自救 凈賺80億美元

2016年7月，日本電信巨頭軟銀集團宣布以243億英鎊（約合320億美元）收購英國芯片設計公司Arm，驚動了整個半導體行業。

對于這一起巨資收購，當時軟銀首席執行官孫正義表示，軟銀將通過投資抓住物聯網的機遇，Arm與軟銀的戰略十分契合，并表示這是軟銀有史以來最重要的收購之一，Arm將成為軟銀今后增長戰略的關鍵支柱。

根據媒體報道，孫正義對Arm寄予了厚望，表示Arm的設計將會用在更多半導體產品上，因為日用設備之間的互聯程度日益增強。另外，孫正義去年在出席活動時還提到，計劃在五年內將推動Arm重新上市。

然而，尚未等到Arm的重新上市計劃實現，軟銀卻已迎來了自身困境。

今年5月，軟銀公布了截至2020年3月31日的2019財年財報，財報顯示，軟銀2019年虧損1.4萬億日元（約合130億美元），這是其15年來首次出現年報虧損。隨后，軟銀試圖通過出售資產、大規模回購股票等措施逃出泥潭。

業界稱，出售Arm大概是軟銀無奈之下的自救行為。根據目前公布的400億美元價格看來，在投資收購Arm 4年后，軟銀將獲得比之前收購價格多80億美元的資金回報。如果Arm達成業績目標，那么軟銀還將獲得50億美元的現金或普通股。

對于目前仍面臨困頓的軟銀而言，與英偉達達成協議或許是無奈之舉卻仍讓其松了一口氣。

英偉達+Arm 又一個“巨無霸”？

而對于英偉達來說，這起收購案若成功無疑將是如虎添翼。

1993年，黃仁勛、Chris Malachowsky和Curtis Priem共同創立了英偉達，1999年英偉達發明了圖形處理器GPU。近年來，GPU在人工智能、服務器市場、數據中心、自動駕駛等應用領域呈現出蓬勃增長態勢，英偉達發展至今已成為全球GPU市場上最大的供應商。

2019年，英偉達宣布收購以色列芯片廠商Mellanox，該交易于今年4月正式，Mellanox營收被納入英偉達數據中心部門。根據TrendForce集邦咨詢旗下拓墣產業研究院最新統計的全球前十大IC設計業者2020年第二季營收及排名，英偉達整體營收表現亮眼，營收位列全球IC設計業者第三，并且其營收年成長率47.1%，列居前十大IC設計業者之冠。

值得一提的是，近年來，英偉達股價一路飆升。今年7月8日，英偉達當日報收408.64美元、市值接近2500億美元，首次超越英特爾的2480億美元，一度成為美國市值最高的芯片企業。

再觀Arm，其之于全球半導體業者的重要性已毋庸贅言。

作為一家以半導體IP授權為核心的企業，Arm架構在移動通訊領域被廣泛使用，具有壟斷地位。有數據顯示，全世界超過95%的智能手機和平板電腦采用ARM架構，蘋果、三星、高通、華為、聯發科等都采用其架構。

英偉達表示，此次合并將英偉達AI計算平臺與Arm廣闊的生態系統結合在一起，將創建人工智能時代的頂級計算公司，在加速創新的同時擴展到了高增長市場。該組合將增強英偉達的研發能力，并借助英偉達世界領先的GPU和AI技術擴展Arm的IP產品組合。

另一方面，從雙方市場領域來看，英偉達目前在AI、數據中心、游戲、自動駕駛等領域馳騁，但在智能手機、平板、電視、物聯網等領域較為薄弱，而這些部分恰好是Arm主要市場領域，雙方在業務方面將有望形成互補。

對于這次收購案，集邦咨詢稱，英偉達收購Arm的好處主要是可以最先確認Arm在CPU與GPU等IP方案的發展藍圖與規格細節，方便收購方在進行未來的產品開發時，可以早于其他競爭對手有所更為深入的布局，甚至有可能領先至少半年左右。

400億美元，如若交易真正實現，這將是半導體行業有史以來最大并購交易。

業界的擔憂與交易的困境

這一起看似對軟銀、英偉達雙贏的收購案，卻引起了業界擔憂。

眾所周知，Arm架構是移動終端和嵌入式系統最主流的指令集架構，被廣泛應用于全球大多數安卓手機和平板電腦的芯片中，它的商業模式比較特殊，僅提供芯片的設計方案并收取授權費和專利費，“中立性”是Arm的立身之本，其本身與芯片公司不存在競爭關系，此前其被軟銀收購亦不曾改變這個原則。

然而，英偉達與軟銀不同，英偉達本身就是一家芯片公司，若Arm被英偉達收購，其后續是否能保持一貫的“中立性”？

為了打消Arm客戶的顧慮，英偉達在聲明中作出承諾，“Arm將繼續其開放許可的運營模式，同時保持全球客戶中立性”，黃仁勛在電話會議上亦強調了這一觀點，并表示將加速Arm廣闊生態系統技術的開發。然而，這樣的承諾是否足夠讓客戶放心？這仍是存疑的。

這一收購案更是讓中國業者陷入憂慮。盡管Arm總部位于英國，但英偉達總部位于美國，一旦收購完成，Arm將成為美國公司的資產，這對于目前仍面臨復雜多變的國際貿易環境的中國相關企業來說，無疑是存在較大風險。

另外，Arm中國是以合資公司的方式運營，中方投資者占股51%，Arm公司占股49%。若Arm被收購，Arm中國又該何去何從？

不過，該交易真正成行仍需通過中國、美國、歐盟和英國的反壟斷調查，這將使該交易的面臨了重重關卡，最后是否能成功仍有待后續觀察。業界認為基于Arm在產業的重要性，這起收購案恐怕很難通過各國的反壟斷調查，但黃仁勛表示有信心獲得中國批準。

但無論成功與否，這一事件都應該引起中國企業甚至全球相關企業的高度重視，并做好相關的應對措施。

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封面圖片來源：英偉達官網