深圳市龍圖光罩股份有限公司(“龍圖光罩”)主營業務為半導體掩模版的研發、生產和銷售,是國內稀缺的獨立第三方半導體掩模版廠商。龍圖緊跟國內特色工藝半導體發展路線,不斷進行技術攻關和產品迭代,半導體掩模版工藝節點從1μm逐步提升至130nm,產品廣泛應用于功率半導體、MEMS傳感器、IC封裝、模擬IC等特色工藝半導體領域,終端應用涵蓋新能源、光伏發電、汽車電子、工業控制、無線通信、物聯網、消費電子等場景。

圖片來源:龍圖光罩招股說明書

光罩行業概況

半導體掩模版生產廠商可以分為晶圓廠自建配套工廠和獨立第三方掩模廠商兩大類。由于28nm及以下的先進制程晶圓制造工藝復雜且難度大,各家用于芯片制造的掩模版涉及晶圓制造廠的重要工藝機密且制造難度較大,因此先進制程晶圓制造廠商所用的掩模版大部分由自己的專業工廠內部生產,如英特爾、三星、臺積電、中芯國際等公司的掩模版均主要由自制掩模版部門提供。對于28nm以上等較為成熟的制程所用的掩模版,芯片制造廠商為了降低成本,在滿足技術要求下,更傾向于向獨立第三方掩模版廠商進行采購。根據貝恩咨詢發布的《中國半導體白皮書》,全球晶圓制造代工收入中28nm以上制程的收入占比約為55.38%,占據晶圓代工大部分收入。

根據SEMI數據,在全球半導體掩模版市場,晶圓廠自行配套的掩模版工廠規模占比65%,獨立第三方掩模廠商規模占比35%,其中獨立第三方掩模版市場主要被美國Photronics、日本Toppan和日本DNP三家公司所控制,三者共占八成以上的市場規模,市場集中度較高。

由于半導體掩模版具有較高的進入門檻,國內半導體掩模版主要生產商僅包括中芯國際光罩廠、迪思微、中微掩模、龍圖光罩、清溢光電、路維光電、中國臺灣光罩等。中芯國際光罩廠為晶圓廠自建工廠,產品供內部使用;清溢光電、路維光電產品以中大尺寸平板顯示掩模版為主,半導體掩模版占比較低。發行人是國內屈指可數的第三方半導體掩模版廠商,工藝水平、出貨量及市場占有率居國內企業前列。

國產替代機遇

半導體產業是信息技術產業的核心,也是經濟發展的支柱性產業,在實現制造業升級、保障國家安全等方面發揮著重要的作用,在當前貿易摩擦、半導體產業逆全球化的背景下,加速進口替代已上升到國家戰略高度。我國政府從財政、稅收、技術、人才、知識產權等多個方面對半導體產業及其關鍵材料給予了政策支持,為半導體行業創造了良好的經營環境,有力地推動了我國半導體行業的發展。

掩模版作為半導體產業的上游核心材料,技術壁壘高,國內自產率低,長期依賴國外進口,第三方半導體掩模版市場主要被美國Photronics、日本Toppan、日本DNP等國際掩模版巨頭所控制。隨著新能源汽車、光伏發電、自動駕駛、物聯網等新一輪科技逐漸走向產業化,未來十年中國半導體行業尤其是特色工藝半導體有望迎來進口替代與成長的黃金時期。在貿易摩擦等宏觀環境不確定性增加的背景下,作為半導體核心原材料的國內半導體掩模版行業發展迎來了歷史性的機遇。

龍圖光罩關鍵技術

龍圖光罩已掌握130nm 及以上節點半導體掩模版制作的關鍵技術,形成涵蓋CAM、光刻、檢測全流程的核心技術體系。在功率半導體掩膜版領域,龍圖光罩工藝節點已覆蓋全球功率半導體主流制程的需求。

龍圖光罩產品已通過多個國內知名晶圓制造廠商的認證,如:中芯集成、士蘭微、積塔半導體、新唐科技、比亞迪半導體、立昂微、燕東微、粵芯半導體、長飛先進、揚杰科技等。以上述廠商為代表的客戶構成了優質且穩定的客戶資源優勢。此外,華虹半導體、立昂微、士蘭微三家知名晶圓廠均通過關聯方入股了龍圖光罩,在某種程度上認可了龍圖光罩的技術實力和發展前景,也為未來雙方的進一步合作奠定了基礎。

值得一提的是,入股的3家客戶中,華虹半導體目前是全球第六、國內第二大晶圓代工廠,也在今年8月份正式登陸了科創板,成為今年以來A股最大IPO項目,同時也是僅次于國內最大晶圓代工企業中芯國際上市時的532.3億元的科創板第二大半導體IPO項目。根據公開資料,華虹半導體并沒有自己的光罩廠,而自身借著科創板上市又將進一步快速擴張,所以這次入股對于作為獨立第三方的光罩廠龍圖光罩來說,能進入華虹半導體的生態圈,未來的想象空間就更大了。

龍圖光罩準確抓住特色工藝半導體掩模版國產化的市場機遇,憑借良好的工藝水平和多年行業服務經驗,將產能、研發、市場資源向上述領域傾斜,逐步成為國內大型特色工藝晶圓制造廠合格供應商,在多個工藝節點逐步占據境外廠商的市場份額。

如果本次能借助科創板IPO進一步增強資金實力,進一步投入研發資源,結合客戶端的巨大優勢,未來3~5年可能會取得更好的發展,并繼續保持快速的增長,值得持續關注。

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